鸽派还是鹰派？都不是，新西兰央行明确了10月OCR的议息立场

---

自从五月份新西兰央行在其货币政策声明中预测未来的OCR走向会开始缓步向上，并在七月突然停止了量化宽松政策，而又到了最近的八月央行明确表示未来OCR的走向只会往上后后，外界都认为新西兰储备银行已经非常坚定的走向了鹰派（收紧）的货币政策立场，但似乎央行自己对此却有不同的看法。

在上周新西兰GDP数据再次爆出远好于预期的结果后，市场对于10月新西兰央行将会升息甚至大幅上涨50个基点的预期再次提升。

不过，最近新西兰储备银行却发出信号，暗示其加息速度要比在去年Covid-19刚开始时放松货币政策的速度要慢得多。

新西兰央行助理行长Christian Hawkesby在9月15日定稿并于昨天（周二）发表的演讲中传达了这一信息。

Hawkesby将央行在Covid-19早期阶段的货币政策措施和现在使用的方法进行了对比，称当新西兰央行面临无法实现其通胀和就业目标的“重大威胁”时，“最不后悔的方法是迅速采取行动并采取重大措施，让人们更加有信心，如果前景面临的风险最终发生，政策设置将是适当的”。

Hawkesby将相反的举措描述为“tapuwae kōtuku”。他说：“它大致翻译为‘经过深思熟虑的步伐向前’，是一种经常用来描述客人在毛利聚会上小心走路的方式。”

“我们的想法是在评估周围环境时采取经过深思熟虑的小步伐。你正朝着正确的方向前进，但必须缓步向前以防前方快速的变化。”

“在制定货币政策的世界中，这意味着对经济前景充满信心，并根据经济可能的发展方向朝着正确的方向前进。”

另外他表示，虽然央行经常被描述为“鹰派”或“鸽派”立场，但央行认为用kōtuku（白鹭）来描述其货币政策立场是一个“更合适的比喻”。

Hawkesby表示：“在毛利文化中，有两个whakataukī（谚语）涉及kōtuku，它们捕捉到了这种对周围环境做出反应的特征。俗话说'he kōtuku rerenga tahi'的粗略地翻译为'看到白鹭飞行是极其少见且难得的'。在这里表达了‘一旦准备好，就张开翅膀，振翅高飞’。”或者如中国的谚语：不飞则已，一飞冲天，不鸣则已，一鸣惊人。

Hawkesby的演讲明显暗示新西兰央行加息的速度将比降息的速度更慢，这给市场上一些央行将大幅加息50个基点的前景泼了一盆冷水。

“这与观察结果一致，即当存在典型的不确定性且风险均衡时，全球央行往往会走一条平稳的道路，保持政策利率不变或以25个基点为增量往上移动。”

Hawkesby发表上述评论之际，市场的一些经济学家以及观察员预测央行将在10月6日的下一次议息会议上提高OCR利率多达50个基点。

在6月份季度GDP数据公布后，加息50个基点的前景变得更加突出，而Hawkesby的演讲稿是在数据公布后第二天定稿的。

ASB首席经济学家Nick Tuffley随后表示，尽管奥克兰的3级封锁“一直持续到央行议息的决策时间”，而且封锁的结果尚不确定，但央行的公告暗示，储备银行仍将在 10月6日下一次审查货币政策时提高OCR。

他说：“鉴于当前Covid爆发影响的不确定性，我们预计储备银行将采取‘平稳且渐进方式’并以25个基点为增量向上移动。”

ANZ经济学家Sharon Zollner和David Croy在一份研究报告中表示，ANZ“从未想过50个基点的举动可能是加息周期的开始”，Hawkesby的演讲证实了这一点。

ANZ表示：“我们的OCR预测没有变化，10月和11月央行将上调25个基点，此后稳步上调，到明年8月将OCR升至 1.5%。”

---